allbet欧博集团:任泽平解读经济数据:中国经济恢复领先全球 但形势仍严重

  文/新浪财经意见首脑专栏作家 任泽平、马家进、华炎雪、梁颖

  事件

  中国二季度GDP同比3.2%,预期2.9%,前值-6.8%。

  6月局限以上工业增进值同比4.8%,前值4.4%。

  1-6月牢靠资产投资(不含农户)累计同比-3.1%,1-5月累计同比-6.3%。

  1-6月房地产开拓投资累计同比1.9%,1-5月累计同比-0.3%。

  6月社会消费品零售总额同比-1.8%,前值-2.8%。

  6月出口(以美元计)同比0.5%,前值-3.3%;入口(以美元计)同比2.7%,前值-16.7%。

  6月M2同比11.1%,预期11.2%,前值11.1%;新增人民币贷款1.8万亿元,同比多增1474亿元;社会融资局限增量为3.43万亿元,同比多增8099亿元。

  6月CPI同比2.5%,前值2.4%;PPI同比-3.0%,前值-3.7%。

  解读

  一、经济一连恢复,中国领先全球,但形势仍严肃

  二季度在外洋疫气象势仍严重、主要经济体经济增速大幅负增添的配景下,中国GDP增速回升至3.2%的水平,结果来之不易。这次抗击疫情和恢复生产展现了中国经济的体制上风和强盛韧性。

  经济一连恢复,但形势如故严肃,基建和地产投资恢复快,消费和制造业投资恢复慢,外洋疫情严重,还不能掉以轻心。

  估量三季度钱币政策不会周全大幅收紧,从超宽松步入结构性宽松,财政政策发力新基建领衔的“两新一重”建树扩大内需,兼顾稳增添稳就业和培育新经济新技能。

  1、二季度GDP同比3.2%,经济一连恢复,但仍未回到正常水平,就业压力较大

  海内疫情防控得力,复工复产复商复市加速,经济自3月以来连续恢复性增添。二季度GDP同比3.2%,从一季度的-6.8%转负为正。6月工业生产增添4.8%,已经靠近2019年正常水平。消费、投资、出口“三驾马车”均差异水平恢复,主要经济指标连续3-4个月改善向好。

  可是经济尚未回到正常水平。二季度3.2%的GDP同比增速距离2019年四序度的6.0%仍有不小差距。二季度天下工业产能操作率为74.4%,较上年同期下降2.0个百分点;其中采矿业、制造业、电热燃水生产和供应业产能操作率分别为72.1%、74.8%、70.6,较上年同期下降2.5、2.1、0.2个百分点。6月社会消费品零售总额和制造业投资当月同比分别为-1.8%和-3.5%,照样负增添。6月天下城镇观察失业率5.7%,高于上年同期0.6个百分点;其中20-24岁大专及以上职员,主要是新结业大学生,观察失业率到达19.3%,较上月上升2.1个百分点,较上年同期上升3.9个百分点。

  2、经济恢复结构显著分化:生产好于需求,内需好于外需,二产好于三产,大企业好于小企业

  总量数据会掩盖结构性问题,各个规模的经济恢复状态显著不均。

  1)生产好于需求。制造业PMI生产指数连续4个月在53.0%以上,显著高于新订单指数。6月局限以上工业增进值同比4.8%,社会消费品零售总额同比-1.8%。反映在价值上,6月制造业PMI出厂价值指数和主要原质料购进价值指数分别为52.4%和56.8%,较上月回升3.7和5.2个百分点,均为年内高点,PPI环比由负转正;6月剔除食物和能源价值的焦点CPI同比只有0.9%,一连下滑。

  2)内需好于外需。中国疫情防控和复工复产走在世界前线,制造业PMI新订单指数连续4个月高于荣枯线,新出口订单指数则连续6个月低于荣枯线。超预期的出口数据主要受防疫物资和居家办公消费品支持,出口同比与新出口订单指数之间的背离也反映了只有少数行业和企业出口景气。

  3)二产好于三产。二季度第一、二、三产业增进值同比分别为3.3%、4.7%和1.9%,较一季度上升6.5、14.3和7.1个百分点,工业和修建业恢复显著快于处事业。6月局限以上工业增进值同比4.8%,处事业生产指数同比2.3%。6月修建业商务活动指数为59.8%,连续3个月高于59%,修建业工程量稳步增添。地产和基建投资回暖,而处事业尤其是线下聚积性处事业恢复较慢。

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