欧博代理开户:中期业绩来临 A股留意新能源

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图:A股短期波动,中长期前景仍然向好,建议配置中期业绩超预期的板块例如新能源、军工等。   A股经过两个月的急速反弹,短期内将步入震荡期,但中长期依然值得期待。行稳才能致远。   从外围市场来看,全球经济下行风险犹存,需求正在逐渐减弱。当前,美国经济一方面通胀高企,另一方面GDP与存货周期都开始呈现出下滑态势,“滞胀”态势明显。美国GDP同比增速(折年数)从去年二季度的12.2%,下降到今年一季度的3.6%。截至6月,美国制造业PMI(采购经理人指数)为53,较5月下降了3.1个百分点,对比去年6月,同比下降13%。而作为美国经济的前瞻指标,每周制造业工作时间正在明显减少中。从以往经验来看,该指标往往领先于美国失业率,暗示实体经济需求还可能进一步下降。   提防美大手加息冲击   虽然美国新增非农就业人数超预期,但整体数据仍然处于下行轨道中。在2020年之前,美国曾经有过五次严重的经济衰退,每次新增非农就业人数都出现过较大程度的负增长。目前美国6月新增非农就业人数达37万人,虽然该数据仍处于比较高的位置,但已经步入下行通道之中了。当前新增非农就业数据公布之后,提升了美联储出重手加息的预期。根据芝加哥商品交易所集团的“美联储观察”工具显示,美联储局在7月政策会议上加息100个基点的概率超过六成。在美国经济下行形势下,美联储若进一步激进加息,将压制整体经济需求,,

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,对经济与市场形成较大压力。   从内部环境来看,虽然中国经济正从二季度的疫情冲击中恢复过来,但不确定性依然存在:   一方面,病毒变种已经开始在内地出现本土传播。在动态清零总目标不变的背景下,由于BA5变种的传染性较Omicron原始毒株更强,加强核酸检测及必要的停工停产措施或许不可避免。   另一方面,货币政策与财政政策发力告一段落,后续有待新措施陆续出台。在财政方面,用于支持基建等各项大型建设工程的专项债已经基本发放完毕:截至6月末,新增地方专项债发行规模逾3.4万亿元(人民币,下同),占全年新增专项额度的99%(剔除中小银行专项债)。其中,6月份新增专项债发行约1.37万亿元,创出近年单月新高。相比之下,2020年、2021年的专项债额度都是到了10月份以后才基本发行完毕。在货币方面,人民银行7月4至8日连续五天的7日逆回购缩减至30亿元,净回笼资金3850亿元。   中长期来看,反映经济景气真实需求的中长期贷款增速仍然处于低位,未来有上行空间。按照历史规律,如果市场与中长期贷款增速同时处于高位,则当中长期贷款增速预期向下时,市场会有剧烈调整。而当前这一指标处于低位,市场指数又处于相对低位,因此市场或许有震荡调整的风险,但向下空间就不会太大。   市场投资策略方面,随着需求减弱的预期升温,当前A股市场或许将迎来一段“颠簸期”,但中长期前景仍然向好。笔者建议配置中报业绩超预期的标的(新能源、军工等板块相对较多)、业绩与预期都在底部的成长板块如半导体,以及涨幅相对较少的大金融板块进行防御。