财语陆/美加息符预期 股市短期向好\陈永陆

  美国加息周期终于开始,美联储局落实加息后出现两个一如预期;包括加息半厘,以及股市反弹。廿二年以来最大加息幅度,股市却是继1978年后的加息日最大升幅,主要理由包括:

  一是美联储变相排除加息0.75%可能性。

  二是鲍威尔言论相对平衡,在强调控通胀之余,多次否定经济有衰退迹象。

  三是早前对冲市场波动的相关交易盘拆仓。

  基于大幅加息忧虑纾缓,撇除其他情况,美股或有望重回4月份市场因为担心加息四分三厘而出现震荡前的水平。美联储声明强调即使美国首季GDP萎缩,但家庭消费及企业固投依然强劲,与在GDP细项中观察到的一致,起码在高通胀的忧虑下,该局仍对经济可增长有信心,也是美股反弹的原因。

  当然,股市短线反弹后,投资者要留意是缩表的影响。今次缩表会稍后从6月1日开始允许所持美国国债和抵押贷款支持证券到期后不进行再投资,最初阶段缩表规模为每月300亿美元美国国债和175亿美元抵押贷款支持证券,3个月后前者扩大至600亿美元和后者的350亿美元。由于缩表时辰未到,股市或资本市场受影响程度有望下月观望。另一方面,利率期货反映市场大幅转鸽,9月预期由议息前加至2.5厘转为议息后加至1.75厘,年尾由加至3厘转为加至2.25厘,即均较议息宣布前时减少75基点。短期美元略回顺,对风险资产价格上升会有点帮助。

  (作者为独立股评人)